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至于离不离开、啥时候离开，就要看2020了~责任编辑：张建利中国基金报记者 姚波主题型交易所交易基金（ETF）正试图定义投资的未来。在美国投资界有这样一句话，想要投资某个领域，先看看有没有相关ETF。目前美国作为最为发达的ETF市场，产品数量高达2000多只，随着市场和行业类产品的开发殆尽，主题ETF成为了未来开发新产品的宝藏。在过去两年中，主题ETF的资产增加了一倍多，达到200多亿美元。而这些主题ETF也在积极探索可能投资的新兴领域，不少新近上市的主题型ETF，正在投资有可能改变目前人类愿景的新兴领域。

未来，随着置换窗口的关闭，置换给城投平台带来的信用支持效应将会终结，部分财政支持力度或平台重要程度一般、地方财力不充足的弱资质城投平台可能在资管新规带来的非标紧缩、再融资渠道收窄中面临现金流紧张等问题，需要持续关注风险事件对板块估值的冲击，加强甄别。建议筛选存量债务举债合法合规，具有较充足的经营性资产，且能产生持续稳定现金流的城投平台。

美联储是否降息，这个已无悬念，但在美联储公布决议后，美元走势又将会如何？相信会是许多人最想知道的东西。对于这点，校立首先抛出观点——随着美联储公布利率决议，确定降息，只要不是出乎意料地降息50基点，对美元而言都会存在“买预期卖事实”的反向行情，因为这是市场已酝酿许久的需求，降息后的反向行情，往往是绞杀散户和大吃利润的绝佳时刻。

其次，我们认为当前的市场波动是对此前市场流动性担忧的情绪放大，一旦央行微调货币政策的实际执行，应可有效缓解市场避险焦虑。从上半年的实际情况看，货币信用条件紧缩之下的金融去杠杆和信用风险点状爆破是影响情绪的重要因素，其显著性甚至超过外部风险的事件性冲击。主要原因在于市场对于一些外部风险已有预期，而金融去杠杆与货币信用紧缩所致的信用风险冲击确难以预测，且实体经济的实际融资压力感受，难免令人产生对系统性的流动性与信用风险的担忧。在外部需求今年存在压力的背景下，稳定内需在政策权衡中将被置于更加重要的位置，加之目前面临的通胀温和、内需偏弱的基本态势，以及货币信用偏紧的实际情况，下半年货币条件的边际宽松可以预期。预计类似4月25日的定向降准会再有1-2次，公开市场货币投放（如逆回购、MLF）也会有所增加。我们认为，上述货币条件宽松预期一旦被证实，对于市场而言（至少在边际上）将会缓解今年以来困扰市场的流动性压力，有助于下半年金融市场的行情企稳上升。虽然在当前防风险、去杠杆总体政策格局不变的情况下，货币宽松更多是边际上的，但总体而言多少会有助于缓解当前金融部门与实体部门共同面临的流动性压力。

目前市场上“知名”的债转平台包括交易宝、不死鸟、耀保障等。根据天眼查信息，这些债转平台的股东均为自然人，且无相应增信措施，背景较为“草根”。不死鸟方面对《中国经营报》记者表示，出让人在网贷平台上直接进行债权转让时就需要打折转让，如果还不能快速出售转让，出让人往往就会选择在债转平台上以更低折扣出售。为了保证债转信息真实性，公司有一整套担保交易流程，就是为保证买卖双方在毫无信任的基础上实现交易。首先，买卖人双方均需在不死鸟平台注册并实名认证后才可进行相关交易操作。其次，发标方需先在原平台发布债转，获取债转链接后才可将链接发布在不死鸟平台上，而收债方则通过该链接及用户提供的其他信息来判断债权价值与真实性。最后，在交易阶段采用了担保金的方式保证交易安全性。

可见以往出现的低价竞争问题与国内企业处于野蛮生长阶段有关，需要成长学习的过程。所以，有消息指出，近期，国家层面将组织光伏企业进行闭门会议，提前预防蜂拥而上和低价竞争。不过，针对价格战的担忧，贺利氏的上述分析报告预计，中国出口欧盟的光伏产品价格水平将保持稳定，价格不会进一步下跌。